梦工厂并表驱动业绩增长。2009年，公司实现营业收入9.22亿元，同比增长14%；营业利润3.48亿元，同比增长34.3%；净利润2.63亿元，同比增长37.17%；每股收益0.70元。若按09年全年业绩并表，则增厚每股收益0.207元。
　　新媒体业务发展迅速。09年梦工厂实现净利润7758.77万元，同比增长32.96%，实现了股权转让时的业绩不低于30%承诺，其中主要产品《侠义道Ⅰ》《侠义道Ⅱ》人均ARPU值分别较上年同期增长10.03%、21.14%，《新侠义道》人均ARPU值达到160元/月以上。2010年预计《web侠义道》、新版《圣斗士》和《侠义世界》完成研发投入市场运营。同时，公司将通过收购、参股、重组网络游戏行业中的标的公司等方式，进一步延伸公司网络游戏的产品线、加速新产品的开发步伐，确保每年有2个及以上新产品投入运营，力争3年左右时间成为国内知名、行业领先的新兴媒体内容提供商。
　　传统业务稳定增长。广告业务同比增长19%，其中户外广告业务实现收入约6600万元，同比增长23%。印刷业务受成都商报版面减少所致收入同比下降3.62%；外接印刷业务收入8200万元，同比增长近20%，其中商业印刷业务同比增长50%。发行业务收入1.17同比增长4.17%，报刊发行和DM单业务的持续增长。2010年，公司将加大LED等优质户外媒体资源的拓展力度，整合印刷资源和拓展商印细分目标市场，加大市区新建社区和周边卫星城镇市场的发行开拓力度和二级城市的发行攻坚工作，确保传统主业继续稳定增长。
　　维持“买入”投资评级。基于公司2009年业绩表现和2010年计划实现营业收入11亿元，成本费用8亿元的目标。预测2010、2011年每股收益分别为0.89元、1.09元，对应的动态市盈率分别为34.12倍、27.86倍，公司估值处于行业低端，且虑及公司新媒体业务的快速发展及并购整合预期，给予“买入”评级。
　　风险提示：网游产品投入运营低于预期、跨领域跨区域经营风险。