| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月18日 15:16 |
作者： |
诸利达 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
2010年一季度，国内电解铝价格继续维持在高位，公司目前主营业务经营状况良好，新建项目推进顺利。
公司年产4万吨耐热，高强度铝合金园杆项目目前已经投产，8万吨宽幅铝合金板项目预计7月份便可投产。
铝加工业务加工毛利率比较低，但盈利较为稳定，新建的8万吨铝板带项目的附加值较高，吨产品的毛利率有望有所上升。
公司文山氧化铝项目进展顺利，预计2010年内投产，2011年便可基本达产，公司氧化铝采用拜耳法工艺，其成本主要由铝土矿，煤，烧碱，电费等几部分构成，公司氧化铝完全达产后预计其生产成本仅2000元/吨左右，随着铝价的逐步抬升，氧化铝价格也有望同步上涨，公司未来在氧化铝成本上的优势有利于增强公司的竞争力。
电费方面，目前云南处于枯水期，因此公司用电价格较高，随着丰水期的到来公司电价有望有所下降，公司属于直购电试点单位之一，未来电价有望进一步下降。
公司未来盈利最主要的增长来自于文山氧化铝项目，文山氧化铝项目的投产将大幅度降低公司电解铝的成本，未来两年内，文山氧化铝项目的经济效益将逐步体现，预计公司2010-1012年每股盈利分别为0.4元，0.54元和0.7元，维持推荐评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
