| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年03月15日 16:10 |
作者： |
天相金融房地产组 |
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2009年公司合并报表显示实现营业收入22.25亿元，同比增长166.23%；归属于母公司股东的净利润1.81亿元，同比增长200.94%。基本每股收益1.08元。利润分配或资本公积金转增股本预案：以资本公积向全体股东每10股转增10股，每10股派发现金红利0.63（含税）。
2009年度，公司房地产项目销售进度符合预期，贸易业务超额完成年度计划。阳光白金瀚宫为福州市中心顶级豪宅，销售面积超过4万平方米；阳光乌山荣域占踞福州城市中央乌山国际生活圈核心位置，为建筑面积9.64万平米的时尚国际都市复合体，销售面积超过6.5万平方米；阳光理想城阳光理想城位于闽侯上街大学城，楼盘规模38.68万平米，分四期开发，集中了别墅、洋房、公寓等建筑形态，是未来福州城西、上街区域最核心的住宅社区。
一期（阳光丹宁顿小镇）销售面积超过6.8万平方米。2009年度房地产开发业务累计实现营业收入达13.42亿元，毛利率31%，比去年提高4个百分点。贸易业务完成额达到8.83亿元，同比增长82.99%。
公司将立足及聚焦福州及周边地区，抓住建设海峡西岸经济区时机，进一步扩大区域影响，并以适时择机战略拓展二线城市房地产项目，形成以开发商品住宅为主的区域性龙头房地产开发企业。目前阳光上城、阳光新界、阳光南屿滨江城等8个项目的土地储备达70万平方米；合作开发土地面积达75万平方米（常州飞龙地块）。项目储备50%以上集中在福州市，为福州最大的地产开发商。上述土地储备及合作开发的土地为公司实现区域性龙头房地产开发企业的战略目标奠定了基础。
2010年公司计划实现营业收入约40亿元，其中贸易业务收入10亿元，房地产业务收入30亿元。期末房地产预收账款7.95万元，占10年房地产销售目标的26.5%，业绩确定性较弱；但08年资产重组时大股东承诺：2008-2010年归属于母公司股东净利润累计达到80119.51万元，不足部分，大股东以现金补足；2008年、2009年公司累计实现净利润20489.99万元，2010年仍需要实现净利润59629.52万元。按股东承诺利润及目前股本，每股收益为3.57元，对应目前的股价，2010年PE为9倍，估值比较低。
（具体内容请见附件）
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