阳光城(000671)今日早盘一度封于涨停，随后打开，再次冲击无果后进入高位横盘。至收盘上涨5.65%，全日换手率6.03%。公司是福建地产行业的区域龙头之一，经过多年的开发经营，公司房地产开发业务在福建及福州地区已经树立起优质、高端的品牌形象。公司产品的合格率达到100%，成为福州市场占有率最高的地产企业。公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.70元、1.85元和2.19元，对应的动态市盈率为40、15和13倍;当前共有3位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，综合评级系数1.67。

　　公司09年1-9月实现营业收入9.5亿元，同比增长56.32%;归属于母公司净利润3096万元，同比大幅增长759%;基本每股收益为0.18元。公司净利润的大幅增长主要归功于地产项目丹宁顿小镇、乌山荣域等销售情况良好，而母公司拥有这些项目100%的权益。公司是房地产与贸易双业并举的企业，贸易业务受国际环境及人民币升值影响，几乎没有利润，公司计划逐步退出贸易领域，主营房地产。

　　公司目前在福州的项目储备达85万平方米，在售项目主要集中在两个区域，一是鼓楼区市中心黄金地段(乌山荣域、白金瀚宫)，一是福州别墅集中的闽侯区(丹宁顿小镇、阳光上城)。最近，公司又公告获取仓山区和台江区地块，进一步拓展其在福州的市场空间。2010年，丹宁顿小镇、白金翰宫、乌山荣域都将开始竣工交房并结算收入;因此，公司2010年业绩将呈爆发式增长。

　　公司按照咸阳上林西苑房地产开发有限公司净资产收购其100%股权，收购完成后，公司将再增加两块土地储备，地上建筑面积合计约37.6万平方米。加上公司从福建宏辉房地产开发有限公司处取得的两块土地，公司新增土地87.1万平方米，增幅高达102%。截至目前为止，公司拥有权益可结算面积为172.6万平方米，每万股土地储备高达102.7平方米，在行业主流公司中，位居首位。宏源证券认为，土地储备的大幅增加，完全解决了公司长期发展的瓶颈，同时，陕西项目的获取也标志着公司走出福州，进行多区域布局的开始，未来有望实现跨越式发展。

　　天相投顾认为，近两年公司重点结算项目为位于福州市乌山荣域、丹宁顿小镇及白金翰宫(豪宅)，目前这三个预售款达10.8亿元，比期初增加6.1倍;同时，在08年12月份的资产购买方案中，资产出售方阳光集团等承诺公司2009-2010年净利润不低于1.35亿元、5.97亿元;若实际盈利数不足业绩预测数，出售方用现金补足不足部分。大股东承诺进一步确保了公司业绩。看好公司所处的行业的发展前景和公司业绩增长的确定性，给予公司“增持”的投资评级。

　　风险因素：(1)土地价格变化给公司带来的资金及成本压力风险;(2)房价下跌风险。