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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年10月20日 15:15 |
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2009年1-9月公司合并报表反映的营业收入为9.5亿元，同比增长56.32%；归属于母公司净利润3096万元，同比大幅增长759%；基本每股收益为0.18元。
目前公司房地产与贸易双业并举，地产业务为利润的主要来源。2009年1-9月公司净利润同比增长1.43倍，而归属于母公司净利润同比增长7.6倍，主要因为地产项目丹宁顿小镇、乌山荣域等销售情况良好，而母公司拥有这些项目100%的权益。少数股东参股的贸易业务受国际环境及人民币升值影响，几乎没有利润，造成少数股东损益下降100%。公司计划逐步退出贸易领域，主营房地产。
盈利能力有望获较大提高。报告期公司取得9.5亿的销售收入，净利润却仅有3096万元，净利润率3.25%，远低于行业平均水平11.62%（按08年年报统计，下同）。主因公司贸易业务毛利率很低，仅为2%左右，对整体盈利能力造成较大拖累。报告期公司毛利率仅为9.94%，比行业平均水平低24.5个百分点。随着公司逐渐淡化贸易业务，盈利水平有望在2010年获得大幅提高。
地产项目储备达251万平米，并迈出全国扩张的步伐。公司为福州市市场份额最大的企业，项目储备78%位于福州市。2009年下半年，公司通过股权收购、合作开发等形式，分别在陕西咸阳和江苏常州市获得土地储备37.6万、78.7万平米。从新增项目储备可以看出，公司扩张的重点为全国三四线城市。
大股东承诺及巨额预售款增强公司业绩确定性。近两年公司重点结算项目为位于福州市乌山荣域、丹宁顿小镇及白金翰宫（豪宅），目前这三个预售款达10.8亿元，比期初增加6.1倍；同时，在08年12月份的资产购买方案中，资产出售方阳光集团等承诺公司2009-2010年净利润不低于1.35亿元、5.97亿元；若实际盈利数不足业绩预测数，出售方用现金补足不足部分。大股东承诺进一步确保了公司业绩。（具体内容详见附件）
（具体内容请见附件）
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