| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年03月15日 14:36 |
作者： |
王玉笙 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
长安汽车1-2月销量超越预期，预计一季度将录得较好业绩。我们认为2010年长安汽车本部微车销量增长将超越行业平均，盈利将有所提升，自主品牌轿车大幅减亏，本部减值准备亦大幅降低；江铃控股将不再大幅计提减值，盈利贡献转正；长安福特马自达和长安铃木实现盈利稳定增长。我们上调对公司2010-11年每股收益预测至0.95与1.19元，将A、B股目标价格上调至17.18元和8.59港币，并维持对A、B股的买入评级。
支撑评级的要点
轿车和微车发展良好，有望达到2010年销量目标。
预计2010年资产减值准备将大幅减少。
1季度销量高，业绩可能超预期。
评级面临的主要风险..钢材价格大幅上涨吞噬盈利。
微车和轿车销量低于预期。
减值准备力度超过预期。
估值
2010年考虑到本部业绩大幅提升的可能性、合资企业的稳定增长、江铃控股盈利贡献的转正，我们将2010年每股收益预测从0.77元上调至0.95元，基于2010年18倍市盈率，将A股目标价格从14.54元上调至17.18元，将B股目标价格由6.46港币上调至8.59港币。维持对A股和B股的买入评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
