| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月08日 14:15 |
作者： |
李臣燕 |
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防伪瓶盖龙头企业：公司是国内最大的铝板复合型防伪印刷和铝防伪瓶盖生产企业，产销规模已连续十年居同行业第一。是目前国内唯一拥有从铝板复合型防伪印刷、瓶盖制造、制盖机械及模具制造到产品技术研发和售后技术服务的完整业务体系的企业。2007年10月被中国企业发展监督委员会和中国质量管理体系认证中心评为“中国瓶盖十强企业”，是中国防伪瓶盖行业标准的主要起草单位。
行业特点：我国铝防伪瓶盖目前主要应用于白酒、保健酒等产品包装，从国外的应用情况来看，铝防伪瓶盖已广泛应用于啤酒、葡萄酒、饮料等领域。随着人民生活水平及消费需求的提高，瓶盖的使用量也将不断增长。
未来的需求空间广阔。
核心竞争优势：公司业务涵盖了防伪瓶盖制造领域的各个业务环节，能够充分发挥从设计制版、复合型防伪印刷、模具制造、瓶盖加工一条龙服务的优势，快速、高效地为下游客户提供“一站式”服务，特别是在新产品设计制作、突发订单生产等方面发挥了其他企业无法比拟的优势。同时公司在行业中具有较强的技术创新优势。
定价区间与申购建议：我们预测公司2010-2012年净利润分别为4327万、4753万和5032万，其CARG为5.16％，摊薄后2010-2012年EPS分别为0.81、0.89和0.94。综合市场可比公司的整体市盈率水平，我们给与公司2010年EPS市盈率区间为20-30倍，对应的询价区间为16.2-24.3元之间。
（具体内容请见附件）
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