| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年02月22日 15:18 |
作者： |
刘江渝 |
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撰写时间： |
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我们近日对新湖中宝进行了联合调研，从公司了解到的信息如下：
国际航线持续复苏：
从2009年下半年开始，国际航线开始复苏，该复苏一直维持到现在，公司估计3、4月份仍会比较好。具体在乘客类别上，经济舱比较明显，而两舱比较慢一些。两舱座位数和经济舱座位数比例在40：200，即1：5左右，而远程航线上两舱贡献了30%的收入。
今年1月营运状况好于预期：
1月份公司营运状况好于公司预期，去年1月有春节客座率和票价水平都比较高，但今年1月与去年同期相比，票价水平已略微持平，客座率也比较理想，国际航线也有提升。
日航事件对公司影响不大：
2009年亚太航线波动不大，比较平稳，考虑到中日航线盈利比较好，日航即使破产，也很难放弃该航线，因此对公司影响不大。
高铁目前对公司影响不大:由于高速铁路的出现，民航正在重新考虑长远的规划，目前高铁主要在武广专线等一些区域性航线有影响，但公司由于国内航线和国外航线分布比较均衡，航线以北京为枢纽中心，上海为门户，并加大西南地区的经营，公司存在较多的中转联程航班，因此高铁影响并不大。
考虑到国际航线的开通营运比较困难，开通一条航线可能需要2~3年的时间，不仅有机组人员问题，还有航线上过境国家的空管问题，此外最大问题还有目的地的销售并得到当地市场认可，这些都需要长期培育并与本地航空公司进行竞争。而国航在此方面已有多年经营，积累了丰富的运营经验，现在公司国际航线飞机上的国外乘客与以前相比已逐渐增多，说明公司正逐步得到国外消费者的认可，此外加入联盟，实现代码共享也为公司带来国际乘客，而这些成果在短时间内都无法做到，因此对于竞争，公司还比较掌控能力。
（具体内容请见附件）
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