【烽火通信(600498)研究报告内容摘要】

　　基本结论、价值评估与投资建议

　　2009-2012 年期间，公司受益于运营商经营模式从人均接入模式向人均宽带消费模式转移的产业环境，以及三网融合政策将对多媒体业务如IPTV和数字电视的投资推动，运营商网络投资结构将向光纤宽带接入网倾斜和转移，光通信系统、宽带接入设备、数据网络设备和光纤光缆将迎来发展契机。不考虑广电部门对光纤接入网络投资的影响，三家运营商在光通信及数据通信的投资规模预测如下：

　　09-12 年我国光传输设备市场需求规模分别预计为236 亿元、272 亿元、275 亿元和277 亿元，未来4 年复合增速为13%，其中09 年增速预计为39%；

　　09-12 年光纤光缆的需求规模分别预计为140 亿元、159 亿元、165 亿元和161 亿元，4 年复合增速预计为8%，其中09 年增速为38%；09-12 年我国数据通信设备投资规模预计分别105 亿元、121 亿元、139 亿元和157 亿元，复合增速预计为15%，09 年增速预计为17%；09-12 年FTTX 市场需求分别为26.9 亿元、45.9 亿元、78.5 亿元和85.7 亿元，09-12 年IPTV 市场需求规模分别为6.8 亿元、12.7 亿元、23.3 亿元和32.8 亿元