| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月01日 15:37 |
作者： |
康志毅 |
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烽火通信公告：
公司公告，经公司财务部门测算，预计09年全年净利润同比增长40%-60%。
主要原因：09年受益于国家通信建设投入的增加，随着“3G”建设和互联网建设需求的扩大，公司销售规模扩大。
评论：
按照公司的预计，09年公司每股收益区间为0.56元-0.63元，低于我们0.70元的预期，也略低于市场预期。
低于预期，我们分析主要是由于竞争激烈，产品价格下降过快，毛利率低于预期。
下调盈利预测，预计2009-2011年每股收益分别为0.61元、0.85元、1.12元，较前期预测分别下调0.09元、0.12元、0.17元，对应动态PE分别为49倍、36倍、27倍，估值并不具有优势，但考虑公司将为FTTH以及“三网融合”的主要受益者之一，维持“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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