报告目的：
近期对公司进行了调研，我们认为公司的增长速度超过预期，规模也将逐步扩大。
主要观点：公司扎根于烟台公司是烟台地区房地产区域龙头。烟台市是山东省经济较为发达的地级市，GDP多年在全省17个地市中排名第二。
上市公司开始重点发展房地产业公司是传统行业的老牌上市公司，以纺织业起家，曾经涉足电缆、旅游、电子元件、汽车销售服务业、建筑等行业。今年上半年已经剥离了汽车销售业务，公司未来将重点发展房地产和电缆产业，主要盈利点在房地产行业。
公司土地储备保障公司未来4-5年发展公司的土地储备主要位于烟台，总建筑面积为334.20万平米，权益总建筑面积达到208.60万平米。其中的天越湾和国奥天地两个百万平米大盘可供公司未来4-5年滚动开发。
投资建议：
未来六个月内，首次“超强大市”预计公司09-11年EPS至0.09元、0.29元、0.51元，对应市盈率为74倍、23倍和13倍，RNAV为7.41元/股。目前估值较为低估，首次评级为“超强大市”。
（具体内容请见附件）
