| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月22日 16:30 |
作者： |
宋利杰;王小松 |
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撰写时间： |
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事件
中国联通公布2009年11月用户数变化：
（1）移动业务2G用户数净增60.5万户，3G用户数净增80.1万户，3G用户本月净增数包含20.1万3G无线上网卡用户，移动用户本月合计增加140.6万户，（2）宽带用户净增32.5万户，上月净增53.9万户，环比减少39.7%；（3）固网业务用户净减少125.2万户，上月减少94.7万户，环比增加32.2％。
评论中国联通3G用户发展开局比较顺利，反映出WCDMA产业链优势和明星手机对中国联通品牌提升起到了积极作用。但移动互联网整个产业链还处在建设期，3G终端需要进一步降低价格门槛以刺激更多的用户使用，同时移动互联网各种应用还需不断推出并降低使用的复杂程度，并通过市场推广展示给更多的潜在用户以拉动用户的持续成长。
在中国联通3G正式商用大规模放号之后，中国联通开始加大力度促使其小灵通用户向移动用户转移，同时由于中国移动开始加大3G固话的市场推广力度，固定电话市场竞争更加激烈，中国联通固定电话用户数减少开始明显加大。同时中国联通宽带市场发展力度明显放缓，反映出中国联通将有限的营销费用开始向3G用户发展倾斜。
电信运营市场的投资时机选择在于观察3G业务渗透率增长的持续性，以及用户尤其是高端客户在新市场格局下的流动性趋势。中国联通股票价格变化的催化剂是当移动市场市场结构变化趋势获得确认的阶段。
（具体内容请见附件）
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