| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月01日 14:06 |
作者： |
郭洋 |
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我们的观点：
作为国内首批综合类券商、最早获得创新试点资格的券商之一，华泰证券横跨证券、基金、期货和直接投资等多个金融领域，已经基本形成证券控股集团雏形，其旗下控股有华泰联合证券、长城伟业期货、华泰金融控股(香港)有限公司和华泰紫金投资有限责任公司等多家金融机构，并拥有南方基金和友邦华泰基金45%和49%的股权。同时，华泰证券还是江苏银行的第二大股东。华泰证券本次发行募集资金将主要用于主业的营运、创新业务投入、补充子公司资本金等三个方面。
招股书申报稿显示，今年1-9月，华泰证券实现净利润28.26亿元;2008年为12.53亿元;发行前每股净资产为2.66元。
同业竞争问题已经解决，过会应无悬念：此前困扰公司上市进程的与联合证券同业竞争的问题，在10月底已经得到证监会的批复，基本解决。我们预期华泰证券本次过会应该不会再存在太多悬念，发行应该能够在明年1月份前后完成。
华泰业绩超预期：从本次华泰证券公布的业绩来看，前3季度28.26亿，比我们之前预测的全年33亿要高。
我们上调全年的预期至39亿元，按照58亿的总股本摊薄，EPS0.67元，目前大型券商的估值在20倍左右，我们预计华泰的发行价格应该在12-15元左右。
（具体内容请见附件）
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