| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月20日 14:55 |
作者： |
邱志承 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事项：
公司公布了H股发行价为9.08港元/股（不包括应付的1%经纪佣金，0.004%香港证监会交易征费，0.005%香港联交所交易费）。H股股份预期于2009年11月26日开始在香港联交所主板上市交易。
评论：
发行价位于询价区间中部，相当于2倍09PB和14.8倍09PE（发行后）此次H股发行价9.08港元（折合人民币约8.00元）位于发行价格区间8.50港元~9.50港元的中间位置，考虑到媒体报道此次IPO公开发售的超额认购倍数达到150多倍、国际配售超额认购3~4倍，这样的发行价留下了一定的价差空间、是较多的顾及了认购者的利益，可能是由于国际配售比例较高（达到95%）的原因。
从估值角度，该发行价相当于2倍的09PB及14.8倍的09PE，与A股市场最新市场价格（8.49元）较为接近，发行价的估值较为合理，对未来盈利摊薄较少。
（具体内容请见附件）
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