| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年10月29日 14:05 |
作者： |
赵心;徐慧侃 |
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事件：
航空动力（600893）10月28日发布2009年第三季度报告。公司2009年三季度实现营业收入11.44亿元，营业利润3234.37万元，归属于母公司所有者的净利润2892.76万元，分别同比降低7.36%、22.56%和18.81%。公司前三季度实现营业收入30.98亿元，营业利润10947.74万元，归属于母公司所有者的净利润9529.32万元，分别同比增长12.31%、18.23%和22.35%。
点评要点：
提升管理水平见成效，期间费用率持续降低。公司三季度的期间费用继续维持在低位，显示出公司在上市之后向管理要效益已见成效，符合我们对公司有能力维持期间费用改善的预期。
公司四季度业绩有望大幅提升。防务产品交付集中于四季度，我们预计公司四季度业绩将大幅提升，三季度的业绩波动属于正常现象。
公司防务产品、非航空产品业务发展前景广阔，整合预期明确。公司作为未来中航工业唯一的航空发动机整机平台，在防务产品、非航空产品领域都有广阔的发展前景，且有优质项目储备，未来成长可能超出市场预期。
我们预计公司09、10、11年的EPS分别为0.38元、0.60元、0.75元，鉴于公司的高成长性，以及未来的资产注入预期，继续维持“强烈推荐”的投资评级，目标价27-30元。
（具体内容请见附件）
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