| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月20日 13:51 |
作者： |
耿云 |
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投资要点：
歌华有线发布公告，获得高新技术企业认定，2009-2012年所得税税率将按15%征收。
公司2006-2008年实行减免所得税的优惠政策，09年上半年公司执行25%的所得税率，导致公司上半年营业收入同比增长7.43%，归属母公司净利润却同比下降了20%。
北京和上海是全国尚未提高数字电视基本收视费的最后两个城市，收视费提价的预期仍然存在。
根据15%的所得税率，我们将每股收益上调13%，考虑到已临近2009年年底，暂时维持09年预期收益不变，上调2010-2011年每股收益。预计公司2009-2011年每股收益分别为：0.23元、0.31元、0.36元，对应当前股价市盈率分别为：52倍、38倍、33倍。维持谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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