宜华木业：“订单问题”不是问题::全景证券频道

宜华木业：“订单问题”不是问题

来源：	兴业证券研发中心	发布时间：	2009年09月03日 16:14	作者：	雒雅梅
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

投资要点
订单不是问题。09年订单已经明朗，对于2010年订单，我们从公司竞争力、新产能对产品种类的丰富、原产能开工率已趋于饱和等不同角度进行分析后认为，公司2010年实现50%增长的可能性比较大。
　　反倾销税影响小于预期。我们进一步调研后了解到，反倾销税仅是针对木制“卧室”家具征收的，并非全部家具类产品，因此公司实际需要缴纳反倾销税的产品仅占收入不到10%，故反倾销税对公司实际影响更小。
　　二股东减持对公司基本面无影响。据我们了解，二股东荣科国际是公司在设立之初作为战略投资者引进的纯投资性公司，本身并不参与公司经营管理，其在二级市场的频繁减持仅仅是出于正常的资金周转需要，因此对公司基本面无影响。
　　维持“强烈推荐”评级。预计公司09-11年的EPS分别为0.33元、0.50元、0.66元，对应PE分别为19.5X、12.9X和9.7X，PB为2.4X，参照行业和可比性公司，给予2010年20-25X的PE，则对应目标区间为10.0-12.5元，继续予以“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1、反倾销税率大幅提高。2、出口退税政策风向改变。3、人民币升值加速。
（具体内容请见附件）

文档附件：

兴业证券--公司研究--宜华木业 “订单问题”不是问题.pdf

我要发表评论

[点击查看网友评论]

会员代号：

用户密码：

匿名发表：


	评论注意事项

72小时热点评论