中国联通：3G试商用成功 引进iPhone锦上添花 |
| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2009年08月11日 14:57 |
作者： |
任文杰 |
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撰写时间： |
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要点：
联通扩大3G试商用范围表明3G用户使用反馈良好未来3G用户发展将是决定谁能获得高价值客户的关键。联通新增168个城市自8月1日起向用户提供3G友好体验服务。加上此前已开始试商用的100个城市，全国共有268个城市的用户可以体验到中国联通提供的3G业务。
这次试商用的范围基本扩展到全国主要的三四线城市。扩大试商用范围说明联通在已经试商用的城市获得了良好的使用反馈，接下来的正式商用将是水到渠成。
引进iPhone分成模式主导权在联通根据有关报道，中国联通引进iPhone手机采购价大约为3000元人民币，承诺包销200万部。在随后的销售中，不需与苹果公司分成。而此前，苹果公司与各国运营商合作时要求用户收入的分成。我们认为联通作为国内WCDMA的唯一运营商，在分成模式的谈判中具有主导地位，在和苹果公司的合作中获得的收益比例将高于其他国家和地区的运营商。最终的合作效果将是联通和苹果公司的双赢，iPhone终于可以正式进入中国这个全球销量最大最有潜力的手机市场，而联通利用iPhone的用户体验优势和增值服务经验，将获得iPhone带来的新增收入的大部分。
WCDMA成熟的手机终端显示了巨大的优势目前无论是在品牌机还是水货机零售市场，WCDMA手机的销量优势已经明显展现。WCDMA手机将是多个主流的移动电话制造商在中国市场下一步主推的手机品种。
iPhone 3G版式是众多品种中较引人注意的一款，将起到锦上添花的作用，有利于配合3G正式商用时营销攻势。
未来联通3G用户的发展情况很可能会超出市场预期从手机用户文化类似的香港、日本、韩国市场的3G发展经验，3G用户市场规模的发展是时比较确定的。其他两个运营商虽然在3G业务发展上曾经在时间上先行一步，但目前其3G用户主要来自于移动上网卡业务，而在核心的手机3G用户发展上进展较慢。随着联通3G业务在四季度将正式商用，对其他两家3G业务最有利的时间窗口正逐步消失。未来联通将凭借WCDMA技术的优势获得3G市场最大的份额，其用户发展情况很可能会超出目前市场预期。
我们预计2009年到2011年联通A股的每股净利润将分别是0.22元、0.26元、0.38元，维持“买入”评级和9.77元的目标价。（具体内容详见附件）
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