| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年07月29日 15:06 |
作者： |
李磊 |
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事件：
公司今日公布2009年度中期业绩报告，数据显示，上半年受宏观经济下滑影响，公司营业收入同比下降8.66％，净利润下降16.7％，财务费用增大和参股浦南公司初期运营亏损导致公司净利润下跌幅度超过收入跌幅。
简评宏观经济下滑导致公司车流量出现负增长，旗下路产营业收入均有所下降，上半年公司通行费收入同比下降8.65％。
上半年公司车流量延续去年三季度以来下滑局面，旗下路产泉厦高速、福泉高速和罗宁高速通行费收入分别下降12.09％、8.19％和1.31％，由于扩建工程尚未进入实质阶段，通行费下滑反映真实的宏观经济下滑对车流量影响。
上半年公司成本控制相对比较得力，毛利润率仍维持82％的高盈利水平。
上半年公司整体营业成本同比下降1.6％，其中征收成本同比上升6.5％，养护成本下降16.65％，路车折旧受车流量下降影响同比下降3.78％，毛利润虽同比下降1.46个百分点，但仍维持82％的高盈利状态，高负荷的车流量水平和有利的成本控制能力是公司保持高盈利水平的重要保证。
财务费用增大和参股公司投资收益亏损是公司利润跌幅超过收入跌幅的重要因素。
2009年上半年公司财务费用受汇兑净收益减少影响而大增31.51％，上半年人民币兑美元汇率基本持平，而2008年上半年升值幅度达到6.1％，公司获得1960万元汇兑净收益，而09年仅为11.6万元。同时公司参股29.78％的浦南高速于2008年12月24日正式通车，初期运营亏损导致上半年公司此项投资亏损2542万元，汇兑净收益减少和新路产亏损导致公司上半年净利润下滑16.7％，跌幅超过收入跌幅。
（具体内容详见附件）
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