御银股份：中期业绩修正公告点评::全景证券频道

御银股份：中期业绩修正公告点评

来源：	长江证券研究所	发布时间：	2009年07月08日 14:03	作者：	陈志坚
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

　　中期业绩修正公告点评
　　事件描述
　　御银股份公告，2009年1-6月份归属于母公司的净利润增幅由原来的30%以内修正为30%-60%。
　　事件评论
　　第一，ATM运营成效显著，费用得到有效控制我们认为，公司业绩超出市场预期主要原因有二：第一，ATM运营去年进行了大量的扩张，然而新铺设备需经半年左右时间才可达到平均收入水平，故08年下半年新铺1000余台ATM运营设备单台收入已于今年上半开始回升至正常水平。同时，去年年底已进行安装但尚未上线的1000余台ATM运营设备于今年上半年陆续上线。第二，费用的有效控制也是业绩增长的主要原因，由于公司08年ATM合作运营的大规模扩张和管理的松懈导致费用率为近几年最高水平，而今年公司已明确表态严格控制费用，预计全年费用率为40%左右，这将大幅提升公司的盈利水平。（详细内容请参阅附件）

文档附件：

长江证券--公司研究--御银股份--中期业绩修正公告点评.pdf

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