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东华能源:重新认识投资机会
来源 渤海证券研究所 发布时间 2009年06月18日 14:31 作者 张延明
公司评级 评级变动 撰写时间
     假设:
   1、公司销售量前低后高,上半年占40%,下半年占60%
   理由:上半年处于恢复期,工业开工率低,下半后工业开工率明显回升
   2、公司销售中70%为按合同,30%按机动
   理由:公司运营模式,70%保证公司的正常利润,30%可赚取价差
   3、公司合同价按CP价执行,机动部分按现货价(成本为库存)
  理由:公司实际定价模式
   4、LPG价格补涨,并随原油价格波动
   理由:LPG与原油价格相关关系为0.90左右
   5、除价格以外的成本保持不变
  理由:2009年处于通缩,该假设合理(详细内容请参阅附件)
 
 
 
文档附件:
渤海证券--公司研究--东华能源(002221):重新认识投资机会---深度价值分析报告.pdf
 

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