| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年06月02日 13:39 |
作者： |
程思琦 |
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撰写时间： |
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事件：中天科技6月1日发布公告，公司将有7,826万股限售股股票于2009年6月4日上市流通。此次解禁的限售股股东分别是中天科技集团有限公司和如东县中天投资公司，解禁股份占上市公司总股本比例分别为16.57%和7.82%。
点评：我们认为这两家公司限售股解禁后的卖出激励不足，主要原因：（1）这两家公司分别是中天科技的第一大和第二大股东，且均为上市公司原始发起人，对上市公司有着较深感情,而且他们解禁前就是公司第一大和第二大流通股股东，如果需要减持，无需等到现在；（2）中天科技目前正处于快速发展阶段，目前减持不划算。2008年归属母公司净利润同比增长73%，而且受益于光纤光缆行业景气和国家电网大规模投资，公司2009年有望保持稳步快速发展，公司股价有可能随着业绩增长而有良好表现，所以长远来讲，目前减持并非最优选择；（3）上市公司2009年3月份才完成定向增发5,000万股，两家公司股权占比进一步减小，控股比例已然不高，分别为25.86%和16.27%，如果不是十分缺钱，没有必要继续弱化控股比例。综上所述，我们认为此次限售股解禁股东减持流通股的可能性不大，本着审慎原则，仍需建议投资者关注股价波动风险。由于限售股解禁对公司经营层面没有重大影响，我们维持公司2009年-2010年EPS为0.67元、0.80元的盈利预测，以2009年6月1日收盘价15.90元计算，对应动态市盈率为24倍、20倍，维持公司“增持”的投资评级。（详细内容请参阅附件）
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