| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月18日 13:48 |
作者： |
吴雁 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2009年将是公司战略转型的开始，未来的战略思想将是以鲜销销售为主，同时大力发展肉制品深加工业务。配合鲜销模式公司的屠宰资源将向全国布局并以新建为主。
1季度鲜销业务收入以及占到屠宰业务收入的40%。2009年公司计划通过大规模提高鲜销门店数量来推动鲜销收入的增长，我们预计未来鲜销比例仍将继续提升。
高低温肉制品是公司后续发展的另一重点。短期内公司通过广告营销以及渠道下层，做深做精以成渝为中心的区域市场。未来公司将适时选择西北、东北屠宰点开展深加工业务，走向全国市场。
我们维持对公司2009、2010年每股收益0.32元、0.43元的盈利预测，屠宰为主的经营模式决定短期公司业绩波动弹性较大，继续维持谨慎推荐评级。
公司与行业标杆企业双汇发展存在较大差距，公司的收入、总市值分别为20亿和16亿，而双汇发展则分别为260亿和200亿。随着销售规模以及经营业绩的提升，公司的市值规模也将同步提高。
风险提示：甲型H1N1流感仍将可能影响消费心理，如果国内出现扩散趋势，将对行业和公司产生不利影响。（详细内容请参阅附件）
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