| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月24日 15:10 |
作者： |
陆勤 |
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公司2009年第一季度实现营业收入101599万元，同比增长21.61％；实现利润总额44603万元，同比增长13.71%；实现归属于母公司的净利润33725万元，同比增长13％。实现每股收益0.40元。
公司主业为煤炭，煤炭占营业收入的比重高达98.09％。净利润增长主要是因为公司的煤炭销售价格和销售量都有所增加。盈利能力提高较快。09年第一季度的毛利率水平达到了57.2%，相比08年全年33%的毛利率，提高了24.2%。销售净利润率达到36.7%，相比08年全年提高了19个百分点。
公司地处蒙东，主要产品褐煤的发热量低。但是公司占据了地理优势。由于辽宁和吉林地区煤炭资源逐渐枯竭，内蒙古东部褐煤已经成为辽宁和吉林地区的主要煤炭能源接续基地之一。公司的客户群稳定。主要是内蒙古东部、辽宁省、吉林省内的电厂。在08年第四季度，在煤炭价格下跌的情况下，公司还进行了提价，可见公司的谈判能力较强。
公司的期间费用率变化不大。财务费用率为0.42%，较上年同期降低0.9个百分点，主要原因是银行借款额度较同期降低所致。管理费用率为6.56%，与上年同期基本持平。销售费用率为2.1%，同比下降了0.4个百分点。
公司将收购和建设扎哈淖尔露天矿。扎哈淖尔露天矿可采储量8.2793亿吨，煤种主要以褐煤为主，预计建成达产后将具有年产1500万吨煤炭的生产能力。预计该项目2010年达产。收购完成后，将显著增加公司未来几年的煤炭储量和煤炭产量，提升企业规模和盈利能力。公司未来继续收购集团资产值得期待。（详细内容请参阅附件）
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