| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年04月24日 09:28 |
作者： |
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华泰证券发布报告指出，09年公司业绩增长无忧。不考虑资产注入，预计公司2009、2010年EPS为1.13元、1.09元，由于公司是露天开采，应该享有高于行业平均的估值。考虑目前市场流动性仍较为充裕以及公司业绩增长的确定性，提高目标价至22元，维持公司“推荐”评级，但同时提醒投资者选择好介入时机。
去年四季度提价是业绩增长主因。公司去年四季度进行了提价，2008年煤炭综合售价达到105.8元，分析师推算公司去年下半年综合均价提价大约7元/吨，此次提价也将直接推升公司2009的业绩。公司一季度销售毛利率大幅提升至57.2%。
公司三项费用控制较好。一季度公司销售费用、管理费用、财务费用分别为21.3、66.8、4.3百万元，较上年同期增长分别为0.4%、23.1%、-62.8%。公司经营活动现金流量净额近3亿元，同比增长407%，现金流充裕。
扎哈淖尔二号露天矿可采储量为4.6亿吨，煤种以褐煤为主，煤层埋藏浅、储量大、煤层倾角小，适合大型露天开采，2010年达到设计产能1500万吨，如果注入成功，公司产能将增加40%左右，目前二号矿资产评估工作已经完成。（原载于中国证券报）
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