| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年04月23日 15:45 |
作者： |
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露天煤业（002128）逆势逞强，今天以涨停收盘，换手率7.64％。今年第一季度公司盈利情况良好，09年业绩增长无忧。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.94元、1.11元和1.28元，对应动态市盈率为22、19和16倍；当前共有10位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，4位分析师给出“观望”评级，综合评级系数2.43。
一季度业绩同比实现增长。公司2009年一季营业收入、营业利润、归属股东净利润分别为10.2亿、4.45亿、3.37亿元，分别较上年增长21.6%、13.5%、13%；每股收益0.4元，同比增长14.29%。
公司主业为煤炭，煤炭占营业收入的比重高达98.09％。净利润增长主要是因为公司的煤炭销售价格和销售量都有所增加（去年四季度提价）。盈利能力提高较快。09年第一季度的毛利率水平达到了57.2%，相比08年全年33%的毛利率，提高了24.2%。销售净利润率达到36.7%，相比08年全年提高了19个百分点。
公司地处蒙东，主要产品褐煤的发热量低。但是公司占据了地理优势。由于辽宁和吉林地区煤炭资源逐渐枯竭，内蒙古东部褐煤已经成为辽宁和吉林地区的主要煤炭能源接续基地之一。公司的客户群稳定。主要是内蒙古东部、辽宁省、吉林省内的电厂。在08年第四季度，在煤炭价格下跌的情况下，公司还进行了提价，可见公司的谈判能力较强。
收购集团二号露天矿资产已列入2009年拟重大投资计划。扎哈淖尔二号露天矿可采储量为4.6亿吨，煤种以褐煤为主，煤层埋藏浅、储量大、煤层倾角小，适合大型露天开采，2010年达到设计产能1500万吨，如果注入成功，公司产能将增加40%左右，目前二号矿资产评估工作已经完成。
华泰证券认为，由于公司是露天开采，应该享有高于行业平均的估值，同时公司资产注入预期强烈，考虑目前市场流动性仍较为充裕以及公司业绩增长的确定性，提高目标价至22元，维持公司“推荐”评级，同时提醒投资者，选择好介入时机。
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