| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月24日 14:31 |
作者： |
薄玉 |
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2009年一季度业绩符合预期:公司2009年一季度实现营业收入7.74亿元，较上年同期增长0.34％；实现营业利润1.06亿元，同比增长2.96％；实现税后净利润7928万元，同比增长2.94％，每股收益为0.22元。基本符合我们的预期。
09年一季度整体销售收入与去年同期持平公司2009年一季度销售收入基本与去年同期持平，在经济下滑和沿海城市的高端百货受到的影响比较大的情况下，公司仍然保持了正增长，虽然增长非常之少，但相对于同是广州市的百货零售商，广百股份09年一季度的销售收入同比下滑2.02%，公司的业绩还是相对不错的，也在不断的验证我们之前调研报告和年报点评所推崇的公司优秀管理能力都使得公司优于同行。我们进一步还了解到，四家门店的销售收入同比增速各有不同，处于不同发展阶段和商圈的门店实现了不同的销售收入增速。其中，公司主力门店环市东店略有下滑，时代店下滑约15%，南宁店与正佳店均正增长。主要是因为时代店本身就不是天河区商圈的核心位置，到08年才勉强盈亏平衡，在经济形势不好的情况下，销售下滑的反而更历害。南宁店和正佳店所处的绝佳商圈位置以及渡过盈亏平衡之后的快速增长，使得这两个门店还能保持正增长。
09年一季度综合毛利率下滑到23.76%，较08年全年下降0.3%在经济形势不好的时候，公司加大了促销和打折力度及频率，因为需要和品牌供应商来共同承担促销费用，使得公司09年一季度的毛利率较08年全年下降0.30%。虽然下降幅度不大，但仍然说明了在经济形势不好的时候，零售商和品牌供应商都不得不面对销售收入锐减和毛利率下降的双重打击。
（详细内容请参阅附件）
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