| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年04月21日 15:02 |
作者： |
张微;姚春雷 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件：
一季度公司实现营业收入15.60亿，同比减少4.12%；实现归属于母公司所有者的净利润8,789.59万元，同比减少50.88%，基本每股收益为0.12元。
结论：
预计公司09年和10年的每股收益为0.77元和0.89元，公司09年和10年的动态市盈率为16.14χ和13.97χ，考虑到公司所处的行业地位和发展潜力，维持公司谨慎推荐的投资评级。
正文：
行业销量降幅收窄
2月我国推土机销售681台，环比增长68%，同比增长6%，1-2月累计下降20%，比08年11月份和12月份降幅收窄。
从行业销售数据来看，1月份销量接近历史低点，但2月份出现了销量的同比正增长，环比回暖趋势明显。不过2月份销量同比正增长一个重要原因是由于春节因素，由于09年春节假期全部在1月份，因此导致了1月份销量减少而2月份销量增加，因此将1-2月合计来看意义更重。
出口市场低迷
根据1-2月份的销售数据来看，行业出现了环比回暖而同比依然负增长，主要源于出口大幅下降，而内需增速则有回暖迹象，国内市场要好于海外市场。（详细内容请参阅附件）
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