| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月16日 14:40 |
作者： |
许祥 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2008年效益好于经营状况。2008年公司完成集装箱吞吐量2801万标准箱，同比增长7.1%，实现营业收入185.3亿元，增长13.8%，归属股东的净利润46.19亿元，增长26.9%，每股收益人民币0.22元。业绩增长的原因：一是2008年装卸费率上调；二是非经常收益贡献。
2009年公司业绩将有所下降。2009年一季度公司集装箱吞吐量下滑15%左右。2季度下降幅度可能收窄，下半年可能略好于上半年，但全年不会出现根本性改变。2009年公司经营业绩将出现一定程度的下降。
中国港口依靠外贸及经济高速发展推动的高速增长在未来较长时间不会重现。2009年港口及航运业目前面临十多年来最严峻形势，普遍效益下滑及竞争更加剧烈。
公司未来要解决的问题包括：转变发展方式及营造新的盈利模式。
国际航运中心建设利在长远：近期上海会出台具体的推动措施。
作为国家发展战略，配套的扶持及优惠政策会陆续实施，有利于长远发展。
目前公司估值水平在港口中属于偏高水平，我们维持上港集团中性的投资评级。
（详细内容请参阅附件）
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