| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月14日 14:47 |
作者： |
冉飞 |
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撰写时间： |
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公司目前是国内摩托车动力和通机动力两大子行业的龙头，自2003年借壳上市以来一直保持着优良业绩。公司秉承“国际合作、精良制造”的发展战略，在承接全球小型热动力机械产业转移方面已具备较强的竞争力。
公司在传统主营—摩托车发动机领域优势突出。主要体现在：（1）业内领先的技术研发水平，产品线涵盖低、中、高端全系列（2）高效成熟的经营管理和订单响应能力（3）完善的配套体系（4）所处产业集群地的区位优势。因此在行业增速有限、市场处于完全竞争的状态下，公司能够依托强大的技术实力不断优化产品结构，实行差异化生产，单价稳步提高，盈利能力维持在较高水平。
公司近年主推的三轮车发动机增势良好。2007、2008年销量分别达106.07万台、132.26万台，同比增长28.3%、24.7%，远高于行业水平。我们认为在现实国情下，三轮车在价格、使用便捷性、油耗及维修方面都具有独特的优势，“汽车下乡”政策对其销量冲击较小。从公司1季度销售来看，三轮车比重还在继续提升，我们预计2009、2010年此项业务仍可保持两位数以上的增长。
（详细内容请参阅附件）
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