| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月01日 14:33 |
作者： |
谷方庆 |
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撰写时间： |
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2008年公司归属母公司的净利润18208万元，实现经营扭亏，同比增长360%，全年EPS0.49元；扣除非经常性损益的净利润8008万元，同比增长141%。值得关注的是，尽管4季度仅实现了490万元的利润，但相对往年4季度大幅度亏损而言已经是可喜的变化。我们认为，对于拐点型公司，趋势更为重要，公司经营向上拐点已经确立。
08年公司实现收入23.65亿元，同比增长5%，主要是由于新新药业、医药连锁的剥离导致合并报表范围的变动，收入数据不具可比性。剔除该因素，实际同口径增长2.38亿元，增速11%。主要子公司也实现了较好的盈利，京万红、中央药业、新丰制药分别实现净利润669、1646、1343万元。
拉动收入增长的主要因素是2008年公司着力实施21个大品种计划，有效推动公司医药工业整体销售收入的增长。21个大品种全年累计实现销售收入92,884万元，同比增长14.8%。其中，速效救心丸的销售成绩尤为突出，全年实现销售274万条，销售收入39,529万元，增幅16.8%。此外，其他产品如更年安、通脉养心丸、胃肠安等大品种也有非常不错的增长。丰富的产品群给公司奠定了扎实的增长潜力。
目前公司销售区域依然集中在华北地区，未来公司将继续依靠21大产品战略稳步向全国市场扩张，或将成为公司未来业绩增长的最主要推力，而内部经营机制的理顺也为这一外向型扩张奠定了基础。我们看好公司这一发展战略，持续给予增持评级。(具体内容请见附件)
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