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规模带来效益，投资更加稳健。
规模为中国人寿带来利润，2008年投资资产9,371亿元，而2005年投资资产只有4,931亿元，因此在2008年，虽然投资收益率比2005年低47个基点，但利润比2005年增长了85%。股权型投资占比下降到8%，是因为减少了股权的投资，以及股票市值缩水。
寿险业务发展强劲。
2008年中国人寿保费收入2956亿元，同比增长49%，其中首年期缴保费354亿元，同比增长27%，趸缴保费1755亿元，同比增长90%，续期保费869亿元，同比增长12%。公司的14个月、26个月保单持续率分别为92.5%和86.05%，退保率下降到4.38%。公司保险营销员人数有了显著增长，从63.8万人增长到71.6万人。投资建议。
我们预计两方面因素会提升2009业绩，一是预计投资收益率反弹到4.5%会增加54.5亿的利差收益，二是投资资产规模提升到11,162亿元，会增加19.7亿元利差收益。预计2009-2011年EPS分别为0.62元、0.77元、0.95元，给予买入评级，目标价26.85元。(具体内容请见附件)
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