| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年03月27日 11:17 |
作者： |
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虽虽然国寿(02628)去年纯利倒退45%至212.77亿元人民币(下同)，但证券界普遍满意其业绩表现。面对今年投资环境仍不明朗，集团表示，09年将保持业务稳定增长及调整业务结构为主，大力发展长期性的个人及风险期交(指分期交付)业务，继续提升内含价值。虽然认为A、H股的估值水平已具投资价值，但集团未来仍会将股权型投资比重维持于低水平。本报记者 邵淑芬
总裁万峰昨日于记者会上表示，集团今年的发展策略为转型增效，努力发展以长期性业务为主的期交产品。他续称，从首两个月的数据看来，期交产品发展超出预期，5年期以上的期交保费增长强劲，10年期期交保费亦录得大幅增长。
增加债券投资比重
集团去年投资组合中的股权型投资的比例由23%大幅下跌至8%。副总裁刘家德指，考虑到经济环境已对资产结构作出调整，于去年5月份时，先后于A股及H股市场主动实现权益。他表示，集团未来将继续加强固定收益类资产投资的力度，如债券及存款等。
至于内地A股现时是否值得吸纳，他表示，现时A、H股上市公司的平均估值水平已具投资价值，问题是如何及何时选鄙。他续称，集团未来一段时间仍会以固定收益投资为主，而有关股权型投资的比重将维持低水平，以规避风险。此外，集团会因应新保险法拓阔投资渠道，把握投资于基础建设、私募股权及不动产等投资机会。
美国推出购入有毒资产方案，刘家德表示，有关一连串措施，对帮助美国金融机构走出困境开始发挥一定作用，但指仅用资本措施救市，力度还不够。他认为，金融危机尚未真正见底，国际市场回暖还需一些时间。
期内集团内含价值下跌4.94%至2400.87亿元，总精算师邵慧中解释，是由于净资产价值下跌18.1%所至，但强调有效业务价值仍上升21.2%。至于今年内含价值会否回复增长，她表示，要视乎A股表现，才可知道对净资产价值的影响，但认为A股市场差不多已经到底，不会再大幅下调，而有效业务价值相信仍有健康增长。
被问及集团放弃竞投AIA业务，会否考虑其它投资时，董事长杨超表示，集团首先关注国内市场的发展，其后才是海外市场。但他强调，集团未有因AIA一事对投资海外却步，指集团一直有物色收购项目及引入国外策略投资者，但需时间及慎重决定。
证券界普遍满意国寿去年业绩表现，指符合预期，纷纷重申其买入评级及调升目标价，国寿股价昨日升近半成至26.45元。
花旗调升目标至30.5元
花旗发表报告，将国寿目标价由原来28.5元，上调7%至30.5元，维持“买入”评级。花旗对其主要新业务价值于09年及10年增长15%及10%的预期不变，并表示其强劲资产负债表、低财务负债、在低渗透率市场的主导地位，均无可替代。
高盛表示，国寿将投资回报率由去年的4.25%逐步提升至2013年预测的5.5%，较之前预测09年已达有关水平有所延迟。国寿将其假设的贴现率由11.5%降至11%，料会令08年的内涵价值下跌0.7%。该行暂维持国寿目标价及评级维持不变。而美林调高国寿目标价，由25.15元上调至27.7元，维持“买入”评级。
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