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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年03月27日 13:55 |
作者： |
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2008年公司实现营业收入8.6亿元，同比增长31.2%，实现利润总额9143.3万元，同比增长15.71%；实现归属于母公司所有者的净利润3781.42万元，同比下降3.66%；基本每股收益0.31元。拟定的利润分配方案为：1.每10股派发现金红利1元；2.每10股转增1股，共转增1210万股。
炸药业务增长稳定：公司2008年炸药业务收入6.73亿元，占总收入的78.75，同比增长47.42%；业务毛利率32.62%，略増0.31个百分点。产品产销率维持在95%以上。公司4000吨/年现场混装铵油炸药建设项目已通过省国防科工办验收，现场混装炸药12000吨/年生产能力申请也已获批准。
现场混装炸药作为政府引导和鼓励的产品，将在未来对公司的炸药业务产生持续的良好影响。
成本控制强，但难抵原材料价格上涨：原材料硝酸铵占炸药总成本的50%左右，公司2008年采购均价为1987元/吨，远低于2008年市场月均价2500元/吨，8月份市场高位3500元/吨，体现了公司拥有良好的原材料成本控制能力。但与2007年采购均价1378元/吨相比，仍有44.2%的涨幅，拖累了公司全年业绩。
产品售价上调缓解成本上涨压力：2008年8月份，国家发改委调整了民爆产品出厂基准价格，提价幅度30-40%左右，售价允许浮动范围由下浮5%、上浮10%，调整为上下浮动15%。公司目前售价按出厂基准价格上浮15%执行，已无再度上调的空间。公司自调价4个月以来盈利3781万元，占2008年利润总额的41.4%，第四季度净利润2339万元，占全年净利润61.88%。产品调价使得公司在原材料价格大幅上涨的情况下，全年综合毛利率仍略増0.44个百分点，达31%，相比于上半年26.47%有了明显好转。
科研实力深厚：2008年公司各类产品分别获得中国爆破器材行业协会三次奖项；钝感电雷管获得国家重点新产品称号；2008年公司申请了28件专利产品，已获得授权15件；并且，公司获得了高新技术企业称号，2008-2010年享受15%的税率优惠政策。我们预计税率优惠政策将提高公司2009、2010年每股收益分别为0.10元、0.11元。(具体内容请见附件)
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