| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月11日 15:27 |
作者： |
陆勤 |
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撰写时间： |
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2008年公司共实现营业收入927，588.62万元，同比提高74.96%，实现营业利润280，377.97万元，同比提高175.54%，实现净利润199，627.4万元，同比提高175.15%。实现每股收益2.493元。..实现营业收入的同比增长一方面是由于产销量的提高。2008年公司煤炭产品产销量均创历史最高水平，完成原煤产量1，166.87万吨，洗精煤492.17万吨，销售商品煤966.59万吨。其中，商品煤销量同比提高29.82万吨.另外一方面是前三季度煤炭市场需求旺盛，公司的商品煤综合售价同比增长320.96元/吨。
公司的毛利率达到49.16％，较07年39.37％的毛利率高出了近10个百分点。净利润率达到了21.17％，同比提高了12.5个百分点。
公司下属的六个矿井年产量稳定，未来产量的提高主要依靠矿井的技术改造项目。预计年产量的提高率低于10％。公司的未来增长主要依靠外延式扩张，集团煤炭业务整体上市成为亮点。收购完成后公司煤炭的生产能力将增加1294万吨，增长达到110％。
可采储量增加3.2761亿吨，增长47％。预计年内将完成发行工作。
不考虑资产注入情况下，预计09-10年每股收益分别为1.67元和1.85元。考虑公司集团煤炭资产整体上市后对公司业绩增厚，我们给予“增持”的评级。（详细内容请参见附件）
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