| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年03月05日 14:56 |
作者： |
王喆;张芳 |
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事件
宝钢发布2009年4月份出厂价格政策
宝钢4月份出厂价格在3月份基础上，热轧下调200元/吨，热轧酸洗下调200元/吨；普冷CQ级和镀锌CQ级各下调200元/吨，其余不变；不锈钢下调200元/吨；价格为不含税。
简评
市场需求低迷导致价格调整
此次4月份宝钢出厂价格调整最主要原因还是下游需求恢复低于预期，钢厂和贸易商对未来需求不能有效恢复的忧虑进一步加深，这也是近期国内钢材市场持续调整主要原因。
宝钢出厂价格仍有下降空间
4月份宝钢热轧、冷轧、镀锌板的出厂含税价格分别为4144元/吨、4627元/吨、4653元/吨，分别比3月3日上海市场同类产品价格高619元/吨、447元/吨、453.09元/吨，即使考虑宝钢产品质量较好等因素，价格仍显略高，我们认为如果3月份钢材市场不能有所好转，宝钢继续下调5月份出厂价格可能性很大。
未来下游需求仍不乐观
建筑钢材方面，国内商品房销售虽有所好转，但是商品房的施工方面带来的需求仍然比较低迷，看不到明显的好转迹象，而热冷轧板卷产品又面临国外低价产品的冲击，二季度铁矿石协议价格的下跌也会引起钢材价格的进一步探底，所以我们对未来钢材价格仍持比较悲观的态度。
维持对公司的“增持”评级
虽面临诸多不利因素，鉴于宝钢在国内钢铁行业的龙头地位，以及未来在国内兼并重组过程中起到的主导作用，我们长期看好公司发展，维持对公司的“增持”评级，预计公司08-10年EPS分别为0.42元、0.40元、0.41元。（详细内容请参见附件）
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