| 来源： |
国信证券 |
发布时间： |
2009年03月05日 05:46 |
作者： |
郑东 |
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事件：宝钢股份3日发布2009年4月份出厂价格：热轧、冷轧、热轧酸洗、热镀锌下调200元/吨，宽厚板、电工钢保持不变。
点评：虽然宝钢此次下调出厂价格的幅度约5%，但是仍高于目前的市场价格。春节过后，钢材价格已经连续下跌3周，部分钢材价格已经接近2008年11月份最低价格时的水平。投资拉动的钢铁需求并没有完全释放，同时经销商库存再次大幅上升，是钢材价格出现下跌的根本原因。截至3月3日，北京、上海、沈阳、武汉、广州五大城市长材库存量为232万吨，环比增加116万吨，增幅达到了99.64%；板材库存量为267.8 万吨，环比增加75万吨，增幅39.2%。对宝钢来说，第二季度及以后的利好因素是生产成本的下降。此次宝钢下调4月份出厂价格也给三大铁矿石供应企业明确传达了钢铁需求尚未复苏的信号，有利于铁矿石谈判。
我们维持宝钢股份2008-2009年EPS（每股收益）分别为0.40元、0.35元的预测，对应2008-2009年市盈率分别为13.4倍、15.3倍。目前宝钢股份市净率为0.96倍，已具有一定的安全边际，维持“谨慎推荐”的投资评级。
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