| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年02月02日 14:29 |
作者： |
王嘉 |
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公司今日公告2008年公司实现营业收入34.79亿元，比上年增长60.66%；实现营业利润总额7.67亿元，比上年增长76.73%；实现归属于母公司所有者的净利润6.51亿元，比上年增长79.50%；加权每股收益0.88元，全面摊薄EPS为0.797元。
点评:
公司盈利符合我们此前预期。利润增长的主要原因是2007年出色的销售业绩以及08年顺利的施工和交付，公司2008年主要结算项目是华发新城三、四期，华发世纪城一、二期，中山生态园一、二期及华发九州等。公司房地产行业收入为34.32亿元，同比增长61.76%,营业利润率提升1.06个百分点至38.08%。
相比2007年，珠海市场2008年住宅成交量下跌超过4成，不过公司通过华发世纪城二期、华发新城五期等楼盘实现销售面积21.58万平米，销售金额24亿元。虽然从楼市的调整周期上看，珠海落后于深圳和广州两地，不过在2009-2010年可能落成和上马的多项重大工程的推动下，珠海市必将迎来巨大的发展机遇，我们仍然看好华发股份所在区域市场的巨大潜力。横琴岛开发和港珠澳大桥建设已经是箭在弦上。
2008年公司完成配股融资25.88亿元，在珠海及包头、中山等地新增了66.8万平米的土地储备，09年1月公司又在大连拿下约25万平米的土地储备。公司在扩大资产规模和完善区域布局方面都取得了较大进展。目前公司资产负债率为64.49%，扣除预售款后的资产负债率仅为53.81%，在行业内也处于较好水平，如果公司18亿的公司债能够顺利发行，公司的资金实力将进一步加强。
截至2008年底，公司预收款为31.3亿元，2009年的业绩所定比例超过80%。我们预计09、10年EPS为0.92元、0.95元，维持“强烈推荐”评级。(具体内容请见附件)
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