| 来源： |
中信金通 |
发布时间： |
2011年07月11日 11:30 |
作者： |
钱向劲 |
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《红周刊》特约中信金通 钱向劲
中小市值品种在修复了部分估值差异后已出现止跌迹象，这成为市场构筑阶段性底部的信号之一/产业资本逆势而动频频重金出击对市场十分有利2011年A股市场的机会用一句话来表达就是"结构性、波段式以及跌出来的机会"。值得我们注意的是，经过连续6个月调整的中小市值品种，在修复了部分估值差异后已出现止跌迹象，这成为市场构筑阶段性底部的信号之一。此外，随着通胀见顶和去库存周期进入尾声，市场的机会渐多，与此同时产业资本逆势而动频频重金出击，这些以各种方式增持的股东均明确表示，增持源于看好公司的长远发展，对市场十分有利。要注意的是，大股东增持并不会对股市带来立竿见影的作用。当初从2008年9月末大股东增持，到10月底大盘触底反弹，前后经历了一个月的时间。
短期阶段性小行情在出现过程中仍有反复。复杂的运行格局会给予个股充分的介入时机，针对小反弹行情，三条线索值得注意：1，超跌（上半年持续调整股）；2，超长（中期业绩突出股）；3，政策（围绕保障用房、水利建设、节能环保）。可留意水泥建材、工程机械、电力设备、中药、医疗器械、商业、电子信息等板块。从稍远的时间看，随着流动性收缩以及通胀拐点的出现，房价下调的可能性逐渐成为现实。我们认为商品房销售增速下行趋势将结束，行业景气接近底部，建议下半年后段继续注意参与保障性住房的地产股。与此类似的是，随着地方融资平台清理工作的推进，银行业景气度有望阶段性见底，到时候可逢低留意银行股。此外，在去库存的大背景下，上游采掘行业中相对看好焦炭加工；中游化工、建材等行业的盈利能力已处于历史高位，未来受制于PPI同比增速的回落，向上的空间有限；与工程机械、通信设备等行业相比，下游更看好输变电设备行业。
从历史经验来看，未来在经济缓步回落的过程中，消费也会有所下滑。考虑通货膨胀的影响程度，不同大类行业的消费品表现也会明显不同。其中日常消费与医疗保健的防御性较强，可选消费波动性较大。
(来源于：证券市场红周刊)
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