| 来源： |
宏源证券 |
发布时间： |
2011年07月11日 11:25 |
作者： |
王志光 |
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《红周刊》特约宏源证券王志光
在相对弱势的市场环境中，规避风险比寻找机会要重要得多/对于股性活跃的市场热点品种，时机的把握是能否获取较好收益的关键2011年中国经济处于转型期的关键时点，一方面货币政策进入紧缩周期的最关键时段，上市公司的盈利能力受到了经济增速放缓和通胀压力增加的两重压力。另一方面，市场资金供给的不足造成了上市公司现金流水平的明显下降，上市公司的经营压力增大。单纯从上市公司的一季报业绩来看，似乎增长的势头仍然强劲，但其业绩的提升主要是来自于银行、地产类公司的贡献以及上市公司通过重组手段所实现的业绩增长，持续性值得怀疑。
今年上半年，我们在选股方面首先考虑尽量回避前期被明显高估的创业板及中小板股票，另外，考虑到市场资金不充裕这一因素，又放弃了一些业绩优良而流通市值较大的蓝筹类品种。从偏短线的角度，重点关注了那些股价较低的上海主板股票，如赣能股份和中国高科等；从中线的角度，关注了那些具有重组题材或预期的中低价类品种，如ST中源和北方国际等，另外，一些具有特殊概念的品种在弱市中往往有较好的表现，如未股改的S前锋、因特殊原因造成股价超跌的＊ST大地等。总体而言，在相对弱势的市场环境中，对投资者来说规避风险比寻找机会要重要得多。
对于今年下半年，建议投资者继续对市场持谨慎的态度。首先，欧洲主权债务危机虽然因欧盟内部救助获得暂时平息，但未来仍存在较大的不确定性，如出现进一步恶化，将直接拖累全球经济复苏；其次，如果美国经济复苏远低于预期，QE3或者类QE3预期形成，将压低美元并推升大宗商品价格，我们所面临的输入性通胀压力将增大。预计6月CPI数据创历史新高后，下半年仍可能会高位运行，加息的空间仍存在。新股的发行在有条不紊地进行，市场资金供需的矛盾会进一步增大。因此，从操作的角度来说，一方面投资者应运用控制仓位的手段来规避市场的系统性风险，另一方面投资者可以适当关注重组类或特殊概念类股票品种，那些前期已公告重组方案，目前处于审批阶段的股票后期跑赢大盘的机率较大。同时，对于股性活跃的市场热点品种，时机的把握是能否获取较好收益的关键。
(来源于：证券市场红周刊)
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