| 来源： |
国金证券 |
发布时间： |
2010年02月22日 10:03 |
作者： |
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2009年带给投资者的是惊喜。在年初一片悲观和犹豫的氛围下，国内经济却在全球主要经济体中率先走出危机，成功实现GDP年增长“保八”目标。
“奔牛”闪去，“跃虎”将来，我们对即将到来的虎年行情依然充满期待。但在经历了2008年的罕见暴跌和2009年的恢复性上涨之后，投资者对盈利的预期应适当降低。
一方面中国经济复苏进程仍在继续，为巩固宏观经济成果，适度宽松的货币政策也将延续，虽然新增贷款7.5万亿左右的总量控制目标较2009年的9.5万亿有所降低，但仍远高于2006年、2007年常规年份的水平，流动性依然处于相对宽松状态，证券市场基本面向好的大环境不会改变；另一方面，出于对资产泡沫和通货膨胀的担忧，对大规模经济刺激政策将逐步淡出的预期，都会对经济运行和证券市场流动性产生阶段性影响，国内证券市场总体上会呈现震荡市的格局，也就是说，今年的“虎跃”行情既会有跳跃，也会有低落，上证综指合理点位在3600点，不排除上冲4200点和下探2800点的可能。因此，把握市场波段上涨和股票结构性机会，规避阶段性下跌的风险和估值偏高的品种，显得尤为重要。
资产配置策略方面，受制于市场整体性上升空间相对不大，可选择符合经济转型和内需持续增长趋势的公司，包括商业、食品饮料、医药、化工、机械、家电、电力设备等具有核心优势、估值合理的优势公司；“资源%2B资产”中的能源（石油、煤炭）公司可受益于经济存量的扩张及资源的稀缺性，金融类公司（银行、证券）估值优势较明显，也是人民币升值受益的首选品种；而有色金属、房地产、汽车、建材行业由于自身发展或政策变化将面临某种程度的不确定性；主题投资方面可关注区域经济发展、低碳经济、世博概念等。
机构来源：国元证券 (原载于理财周报)
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