国家统计局5月11日发布数据显示，4月份居民消费价格(CPI)同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。涨幅仍居高位。
4月经济数据公布并不是市场所担忧的，CPI仍居高位也是市场早已预计到的。不过，这个数据公布之后，央行将采取动用哪种货币工具成为了市场猜测的问题之一。从去年以来的央行出手规律来看，宏观经济数据公布的前后，上提存款准备金成为必然的结果。不过，明日3年期央票发行或重启，这对于市场资金面的影响较大，这或许是造成今日大盘探底回升之后反弹力度不高的主要原因。
经济数据不过是“前戏”，央行出手才是“戏肉”，笔者认为，经济数据不仅反映出国内通胀压力严峻和流动性管理的压力，同时也反映出货币政策紧缩下，实体经济的下滑迹象。今年国内最大的问题是抗通胀，但在抗通胀中必须解决好保增长问题，货币政策紧缩和经济增速放缓之间的矛盾越来越明显，如何解决其中的分歧，是管理层需要考虑的问题，也是股指未来方向性选择的因素之一。
撇开经济环境再看股指运行。四连阳的K线组合走出了探底回升的走势，半年线的压制和成交量的萎缩，都成为了制约股指上行的压力。缩量上涨，通常是股指反弹的大忌，一则反弹力度不会太高，二则反弹之后仍有深度回调可能。加之板块方面，从这几天的盘面来看，没有持续走强的板块效应，市场走强的个股多数以游资方式运作，“东一榔头西一棒子”，本来已经捉襟见肘的资金面更无法形成合力，对股指持续上涨不能形成推动作用。
我们无法准确推断央行出手的细节，但是从4月经济数据来看，通胀压力仍然较大，未来货币政策短期内从紧预期应该不变；我们无法准备预测股指阶段性底部的具体点位，但是反弹量能不足，板块效应不明显，以及均线系统空头排列的压力，说明股指反弹高度依然有限。再加之周末效应等因素，股指未来两个交易日回落的可能性很大，建议投资者还是以谨慎为主，等待央行出手尘埃落定，等待杀跌动能进一步衰竭，等待股指二次探底的完成。
