新年的最后一周市场连续产生自本轮3478调整以来的地量级成交水平，股市中有句谚语“地量见地价”，另一个意思就是意味着短期市场即将迎来变盘点，总体判断下阶段性反弹即将来临。

　　之所以产生如此的判断主要基于两个大环境在经过新年以来的这波下跌出现了变化。首先是政策环境：始自新年初的下跌，主要的诱导因素就是央行提前市场预期选择了提高准备金率的动作。央行此举其实剑指两个调控目标：一是控制信贷增量的过量投放，二是通过中国因素影响国际大宗商品价格，管理远期通胀。到春节前，这两个调控目标基本已经达成。我们看到1月的信贷增量在1.39万亿左右，同比出现回落态势。其次CPI可能回落至1.6%的水平，市场对于加息的预期大幅减弱。可以说央行年初出人意料的货币紧缩政策已经阶段性达到了目标，换句话说，2、3月我们将面临一个较为宽松的货币政策环境，这有利于资本市场的阶段性企稳。

　　其次是股市本身也出现了变化。其一，通过这波下跌原来估值水平过高的中小盘股票出现了下降，同时由于年报因素的影响，2010年沪深两市的动态市盈率已经下降到了18倍左右，而这一市盈率水平只是处于历史上的中游偏下水平。其二，中国一重等新股的连续破发，给一级市场高企的发行价格以严峻的压力，市场已经用自己的方式表达了新股发行制度改革的强烈意愿，一级市场收益率的下降必将导致部分原先参与打新的资金回流二级市场。其三，根据我们目前的测算基金仓位已经出现了比较大幅的下降，达到了78%的水平，这同时也是本轮调整以来第一次基金仓位低于80%，这给后市机构加仓带来了空间。最后，本周证监会推出了股指期货投资者适应性制度，市场预期节后股指期货的开户工作即将展开，在目前的点位推出股指期货，无疑将有利于权重股的估值提升。

　　综上所述，我们目前面对的是一个政策环境出现阶段性宽松、原来高企的估值水平由于企业的业绩增长以及市场自身的下跌出现下降的大环境，可以说市场阶段性的反弹一触即发。那么投资者应该如何选择投资策略呢？首先对于原来套牢的品种可以逢低补仓以平摊成本。其次是选择优势品种重点进行布局，短期看上游行业中的煤炭、有色，由于美元指数的阶段性回落，有交易性的机会。中游行业主要关注受益于出口回升的版块，从目前的情况看，1月出口同比增长21%，对于化工、机械以及电子元器件类个股将起到刺激作用。在蓝筹权重股方面，注意对银行、保险以及券商股中线布局，尤其是保险和券商板块需重点关注。对于前期一度活跃的区域振兴板块要注意其中的短期风险，这个题材在市场真正反弹时将退潮。在主题投资上还需回到世博版块的挖掘上，春节临近预期将给上海消费类板块以及旅游酒店股注入新的动力。(新闻晨报)