| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年02月11日 06:48 |
作者： |
赵子强 |
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包括今天在内，春节长假前仅剩两个交易日了。令人难忘的牛年即将过去，持股还是持币迎接虎年，又一次成为萦绕在投资者心头的问题。其实，历来长假前总是有类似的情形出现，笔者始终认为，持好股过节胜于持币。当然，这里讲的好股是具有一定投资价值的股票，至于一些明显被高估的垃圾股，持之过夜尚不足取，何况过年。
之所以说持好股过节胜于持币，理由有三。
首先，目前A股已处合理的估值水平，上证指数继续下行的空间已十分有限。进入2010年以来，由于多重因素影响，A股整体处于一个不断下行寻找支撑的阶段。上证指数由1月4日3289.75点一路下行，最低下探至2月3日2890.02点；截止昨日收盘，上证指数今年以来累计下跌8.99%。深证成指同期下跌幅度较上证指数为大，下跌11.06%。
经过这一阶段的回落，A股整体市盈率已调整至22.52倍，而目前银行五年期存款利率为3.60%。这意味着，以此计算，将同样两笔资金分别存入银行和投入股市，要赚回一倍收益，储户需要等待27.78年的利息，而A股投资者理论上只需要等待22.52年的分红。由此可见，A股回落的空间已经十分有限。
不过，就不同板块而言，市盈率差异颇为明显。其中，化工板块的整体市盈率已跌至20.28倍，较2008年10月28日市场处于1664.93点低位时该板块20.92倍市盈率还低。同样，金融服务、上证50、上证180、能源等板块市盈率分别为14.85倍、17.13倍、18.38倍和19.70倍，处于价值投资范围之内。这些大蓝筹云集的板块估值已如此之低，将封锁上证指数回落的空间。
其次，从历史的角度来看，春节后开门红是大概率事件。据《证券日报》市场研究中心统计，自2000年以来，春节开市第一天出现上涨的日子有9天，首日开盘上涨概率在最近十年中高达90%。上证指数仅在2008年春节后首个交易日下跌2.37%，当时市场正处于一轮大熊市中。近十年春节后的首个交易日，上证指数平均涨幅高达1.926%。因此，虎年春节后的首日上涨，非常值得期待。
最后，随着众多不确定因素的逐步明朗，市场回升将是大概率事件。近期市场的回调，主要是来自各方面的不确定性因素影响投资者信心所致。从欧洲各国的债务危机引发的对国际金融危机二次肆虐的担心，到美元阶段性走强引发的石油、资源类个股的走弱，再到央行增加准备金率是否成货币政策转向的信号，通胀因素引发市场对加息担忧等等，如此多的迷雾都会随着时间的推移而逐渐清晰。不管未来结果如何，市场已经对上述不确定性因素做出实实在在的反应（即下跌），相信在今明两天和春节长假期间，以上很多信息都将逐渐确定。而随着年报披露中上市公司业绩报喜家数的增多，股指也将随之迎来反弹甚至反转的上扬走势。
至于持什么股过年，笔者认为，投资者可关注与春节密切相关的消费类如食品、酒类、商业连锁类的龙头绩优股，以及被严重低估的金融类大蓝筹，再有就是春运带来阶段性交易机会的高速公路、机场、航空、铁路等行业优质公司的股票。
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