| 来源： |
世基投资 |
发布时间： |
2010年02月10日 16:40 |
作者： |
余炜 |
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沪深两市周三企稳反弹，然而两市依旧交投清淡，指数继续菱形整理维持格局，盘终上证综指收涨33点，距3000点大关一步 之遥。盘面看，两市板块涨多跌少，家具行业、公路桥梁、环保行业微跌，飞机制造、医疗器械、电子信息、供水供气 、金融等行业涨幅居前。个股方面，创业板50只个股全线上涨，位列各大板块涨幅首位，其中，硅宝科技涨停，同花顺 涨幅超8%。金融股全线飙涨，券商股领涨，东北证券涨5.47%，宏源证券涨超3%。预计大盘节前维持弱平衡，节后变盘 机率加大。
引发本轮股市调整的导火索看上去是因为流动性预期发生了转折性的变化，但根本原因有两点：短期看，市场前期对全 球经济复苏的进程和速率过于乐观，目前出现了调整预期的必要性；从长期看，对经济新增长动力的方向和持续性需要 更为谨慎的观察与评估。上述这些判断上的修正，在流动性预期转变因素的叠加下，就形成了市场整体的调整，以使行 业及公司估值得以修正。
2009年第四季度中国GDP同比增长由第三季度的9.1%加速至10.7%，全年增长8.7%。最新的经济数据显示，中国的经济复 苏正在加快，2009年12月份的出口增长按年大幅回升至17.7%。这也是自2008年10月以来出口实现年度正增长的首个月 。中国的用电增长反映出工业活动的稳健步伐，11月份同比增长26.9%，而10月份为17.1%，这标志着连续第6个月的同 比正增长。12月份出口也大有起色，同比上涨17.7%，因此进一步证明经济增长的动力在不断拓宽。
基于调结构的需要，政府刺激消费的力度不会减弱，有望进一步推进收入分配制度改革，通过增加居民收入、提高保障 力度等措施进一步增加居民消费能力，希望从根源上解决我国居民消费不足的问题。在政府投资逐步退出后，期待政府 能够在更多领域破除垄断、鼓励民间投资，不仅可以在短期内弥补政府退出后的缺口，也有利于经济的长远发展。
展望后市，随着中国经济步入新一轮快速增长周期，上市公司业绩的加速增长趋势确立，基本面并不支持A股就此长期 走熊。因此，尽管受制于短期政策调控因素，市场的流动性供给可能有压力，但在近期相当一批质优个股跌破20倍甚至 15倍动态PE之后，未来企业基本面和估值因素将有可能重新被投资者认可。在风格方面，建议增加低估值的蓝筹股的配 置。一方面，在“紧政策”杀跌后的市场反弹中，“强经济”将成为影响市场较强势的力量，而蓝筹股无疑成为价值洼 地；另一方面，随着股指期货的临近，蓝筹股也将更多受到关注，具有一定估值溢价。
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