| 来源： |
日信证券 |
发布时间： |
2009年08月29日 11:13 |
作者： |
徐海洋 |
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下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 ２７００－２９００点
下周热点 消费、军工、科技股
下周焦点 蓝筹股能否止跌
□日信证券 徐海洋
经济复苏与流动性宽裕仍会对乐观情绪带来支撑，但已很难为市场上涨带来额外推动力，加之扩容对供求关系潜移默化的持续影响，市场调整压力不断加大。短期来看，蓝筹股持续下跌已经累积起了一定的技术反弹动力，但这已无法改变市场整体的弱势震荡格局。
国内经济向好趋势基本确定，但复苏进程可能不会如市场预期般乐观，7月信贷骤降、投资暴增后回落，表明投资对经济增长的边际推动力将逐步减弱。而外需距离正常年份仍有较大差距，独特加工模式下的产能过剩将成为经济复苏进程中的明显障碍，中国需要新的经济增长点。
在资金层面，虽然市场利率已经暂时止住回升势头，但未来信贷、货币明显已经进入收缩阶段，至少不可能如上半年般加速扩张。而从决策角度来看，未来政策调控的重点将是应急刺激计划的退出问题，而非继续扩张。以色列率先加息或许是一个重要信号。
对比股票市场，09年22倍动态市盈率对应上市公司16%的净利润增幅，已经反映了市场复苏的乐观预期。相对于半年报13%左右的净利润下滑，如果没有经济层面强势回升，下半年基本面很难给予市场超预期的惊喜。大盘股、红筹股、创业板以及限售股抛售则会加重市场的供求失衡。
经过最近四周的连续调整，银行、地产等主流权重股普遍已经达到了30%左右的跌幅，因此短期市场随时可能出现技术性超跌反弹，但这已无法改变市场的整体弱势格局。
原载于 中国证券报
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