| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年07月01日 07:50 |
作者： |
陈自力 |
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广西柳工机械股份有限公司（以下简称柳工）是中国制造业500强企业――柳工集团的核心企业。作为国内工程机械行业和广西第一家上市公司，柳工被誉为“中国工程机械行业的排头兵”。目前公司主导产品为1.5t-10t(额定载重)轮式装载机、0.11-1.2立方米(斗容规格)履带式液压挖掘机、10-25吨(工作质量)压路机、中大吨位叉车、路面机械产品如沥青摊铺机、平地机、铣刨机和路拌机，以及灵活多用的小型产品系列如滑移装载机和挖掘装载机等。
2011年一季度，公司实现营业收入59.4亿元，同比增长71.5%，归属母公司净利润6.1亿元，同比增长56.8%，每股收益0.81元。一季度装载机、挖掘机分别销售1.2万台、2,756台,同比增长29%、122%。这说明公司今年仍然保持了快速增长的良好势头。
公司的主营业务为装载机，挖掘机及起重机，未来将培育叉车、推土机等业务。目前公司装载机产能4万台左右，未来行业将保持10-20%的增长。挖掘机产能1.2万台，随着募投项目达产，产能将达到2万台。起重机产能将从目前的4000台提升至5000台，收购HSW进一步提升装载机、推土机产品技术水平。叉车现有产能5000台，2011年将提升至1万台。
公司挖掘机及起重机的行业销售数据增长较快，一季度挖掘机的销售增长更是达到70%。未来，公司受益于水利的建设投资，挖掘机未来仍能保持较高销售增长，公司目前挖掘机的产能在上市公司中排名第2，仅次于三一，未来随着公司挖掘机产能的进一步释放。
公司2010年收购波兰HSW公司下属工程机械业务单元，未来公司将以HSW为平台在欧洲建立高效的研发、采购、生产、营销及配件服务网络。随着中国-东盟自由贸易区的启动，东盟市场成为了公司重要的海外市场，其中压路机、装载机销量在越南的市场份额甚至超过50%。未来公司的海外市场有望进入快速增长期。
二级市场上，该股在年线附近开始放量反弹。近几日在缩量调整后，今天再次放量上涨。考虑到公司的高成长和目前只有10倍左右的低估值，预计后市该股上涨仍有较大空间，有望继续上行。
（陈自力）
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