| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2011年04月18日 16:38 |
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天利高新（600339）近期股价连续放量大幅拉升，今日股价收盘涨5.97%，全天换手率为11.84%。公司在石油化工下游产品加工及高分子材料方面具有较高技术水平，目前已拥有透明聚丙烯、阻燃聚丙烯、甲乙酮等七大类产品获得新疆高新技术产品称号。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.70元、0.94元、1.29元，对应动态市盈率为25倍、19倍、13倍；当前共有10位分析师跟踪，3位给予“强力买入”评级，7位给予“买入”评级，综合评级系数1.70。
天利高新2010年实现营业收入21.28亿元，同比增长138.81%；实现营业利润2.49亿元，同比增长48808%；实现归属于母公司的净利润2.53亿元，同比增长17562%。公司每股收益0.48元，扣除非经常性损益后每股收益0.47元/股。业绩大幅增长。
公司2011年经营目标略显保守。公司2011年经营目标为，力争实现营业收入19.57亿元，营业成本控制在15.82亿元，全年实现净利润1亿元以上。广发证券认为，根据公司产品的需求市场以及目前盈利情况综合分析，公司2011年营业收入和营业利润都有望超过2010年，因此认为公司2011年经营目标略显保守。2012年公司新产品顺丁橡胶有望投产贡献利润。
己二酸价格涨幅远高于成本是公司高增长的核心因素。近期国内己二酸供需关系持续好转，己二酸的价格持续走高，正在接近历史峰值的水平，而己二酸主要生产原料纯苯因供应比较充足，价格变化不大，故近期己二酸与纯苯的价差扩大至接近峰值水平，己二酸毛利持续走高。银河证券认为，随着通胀刺激的化工产品价格上涨，己二酸毛利持续走高的状况能够持续较长时间。
关注己二酸扩建等产业链延伸计划。2011年，公司表示，将继续利用地缘优势，依托独山子1000万吨炼油/年、120万吨乙烯/年项目的资源优势，进一步延伸独山子石化产业链。适时启动己二酸项目扩建。此外，除预计需要贷款21亿元外，公司提及使用多种融资方式筹资资金。中信证券认为，今年公司可能启动上述己二酸或其他产业链延伸项目。这对公司股价将形成一定的刺激。
银河证券最后还表示，公司己二酸装置日产210吨，毛利大幅扩张是公司业绩增长的核心，甲乙酮价格再创历史新高，虽然甲乙酮价格波动较大，但甲乙酮价格涨幅远高于成本，公司4万吨甲乙酮装置运行情况良好，从长期趋势看，己二酸进口减少、出口增加，甲乙酮环保替代都促使其价格上涨，虽然公司地处新疆运费较高，但公司背靠独山子大石化原料成本较低，新疆铁路投资3100亿支持公司业绩高速增长，顺丁橡胶项目还将给2012年带来丰厚的增长，预计公司2011-2012年盈利为0.88元和1.39元，维持推荐投资评级。
风险提示：国际油价大幅下降的风险；公司其他投资项目低于预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。
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