| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年04月08日 08:24 |
作者： |
刘力 |
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摘要：公司主营飞机发动机业务，随着我国第三代战机的量产，发动机需求暴增，公司业绩有望持续增长。公司年报公布了10转10的利润分配预案，为后期大股东资产注入做好了准备。
今日大盘承接昨天走势，早盘两市高开，然后多空双方在3000点上方展开激烈争夺，机械、水泥等二线蓝筹股开始走强，创业板也走出反弹走势，但几个权重板块威风不再，盘面上呈现深强沪弱的态势。午后大盘走势趋于平淡，截至收盘，沪指收出阳十字星，量能有所萎缩。今日盘面亮点不多，高送转概念成为了最受关注的热点之一，涨停板上的日发数码、华新水泥均是高送转概念，4月是年报和一季报密集发布的时期，高送转概念将成为市场持续炒作的热点。建议关注航空动力(600893)：公司主营飞机发动机业务，随着我国第三代战机的量产，发动机需求暴增，公司业绩有望持续增长。公司年报公布了10转10的利润分配预案，为后期大股东资产注入做好了准备。
受益军队现代化改造，主营业务迎来高速增长期公司是由我国大型航空发动机研制生产基地——中航工业西安航空发动机（集团）有限公司以航空发动机批量生产、航空发动机零部件外贸转包生产等航空发动机制造相关经营性资产注入“吉生化”，以重大资产重组方式组建的上市公司。现主要经营航空发动机（含衍生产品）批量制造、航空发动机零部件外贸转包生产及非航空产品生产业务。公司生产的发动机零部件主要供应“太行”系列发动机，“太行”发动机主要供我国第三代战斗机（苏30、苏27、歼11/11B和歼10）使用。近段时间，歼20战机的首飞，歼6的退役以及国防白皮书的发表等一系列事件表明，未来我国军队现代化建设将加速，未来我国第三代战机将成为国土防空的主力。目前，我国三代战机的总量大约为488架左右；二代半战机歼8约为350架；而二代战机歼7数量庞大，约为800架。在空军“战略转型”的大背景下，我国将继续加大对第三代战机的列装，逐步淘汰强5、歼7等落后机型，而这必然加大对于先进航空发动机的需求。从公开资料来看，“太行”发动机在2007年逐步开始放量，2007年60余台套，2008-2009年攀升至100余台套，2010年达到了150-200余台套，预计未来将进一步提升。因此，公司相关业务也有望分享太行发动机扩产带来的高收益。
集团整合加速，公司美好明天值得期待2010年7月公司开始策划重大资产重组，截止到2011年2月，已经通过股东大会审议，批准公司增发166,523,007股，购买中国南方航空工业（集团）有限公司（简称南方公司）100%股权、贵州黎阳航空动力有限公司（简称黎阳航空动力）100%股权、三叶公司80%股权以及西航集团部分研发资产。目前该项重大资产重组进展顺利，有望完成资产注入。而根据目前披露的注入资产财务数据分析，此次注入短期内对于公司业绩增厚作用不显著。长期来看，南方公司定位于旋翼类飞行器动力和涡桨发动机整机生产商，未来将受益于我国通用航空事业的快速发展及对直升机发动机的大量需求；黎阳航空动力定位于中小功率发动机整机生产商，将来受益于枭龙战机的大量出口和无人机发动机的需求。另外，目前在上市公司外的资产有望在此次增发后再掀整合狂潮，预计除沈阳黎明发动机公司以外，研发机构也有望进入公司。公司在最近公布了10转10的利润分配方案，这可以看成是公司做大盘子，迎接大股东资产注入的准备，可以预计，在股本转增完成之后，资产注入步伐也将加快。
二级市场上，该股经过一段时间的调整后，近期处于低位盘整态势，换手率和量能均处于较低水平，并未再创新低，短期底部已成。今日小幅放量突破多条均线压制，显示出良好的底部抬升势头，预计未来有望继续上攻，建议重点关注。
湖南金证顾问 刘力
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