| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2011年01月08日 10:56 |
作者： |
卢平;王培培 |
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□ 招商证券 卢平 王培培
公司1月1日起上调肥精煤长协价102元/吨，预计增厚EPS约0.12元。同时信达与冀中股权置换问题的解决也使集团整体上市看到曙光。提价和资产注入预期将成为估值提升的催化剂。
近期炼焦煤公司开始交替提价，我们判断主要是国内外共同导致的供求紧张所致，而且未来仍有上调可能。需求方面，在完成十一五节能减排任务后，关停钢厂陆续复产，焦煤需求增加明显。供给方面，临近春节，小矿放假停产较多，对于小矿供给占比较大的炼焦煤供给影响明显；而铁路为保电煤运输可能挤占部分炼焦煤运力，影响有效供给。
值得一提的是，集团煤炭资源丰富，除了成熟的唐山和蔚州矿区外，在新疆、内蒙古等地预计可获得资源量合计超过90亿吨。由于新疆等地资源基本处于探矿或者筹备阶段，因此，在集团的可注入资产中，唐山和蔚州矿区煤矿条件最成熟，两矿区可采储量接近15.4亿吨。
集团积极推进资产注入，信达股权问题可以说是最后的障碍。近期冀中能源集团与信达资产进行股权置换，成为解决煤炭企业这一棘手问题的破冰之举，可能成为其他煤企解决这一问题的重要参考。这也使我们看到了开滦集团资产注入向前推进的曙光。
为此，我们预计2010年EPS为0.7元，不考虑未来继续提价的因素，预计2011年-2012年EPS分别为0.86元和0.9元，建议投资者积极关注，维持“强烈推荐”投资评级。
（原载于中国证券报）
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